28. TÝŽDEŇ – (Ne) opodstatnené rekordy?

  1. Globálny predstihový index PMI vo výrobe sa dostal do kontrakcie prvý krát za 80 mesiacov.
  2. OPEC a spol. budú škrtiť ropnú produkciu do marca 2020; ropa prekonáva akcie aj dlhopisy.
  3. Silné dáta z amerického trhu práce zreálnili očakávania trhov o ochote FED-u znižovať sadzby.

TÝŽDEŇ V SKRATKE

Americké akcie opäť prepisovali historické maximum. Katalyzátorom sú nádeje na nižšie sadzby centrálnych bánk v kombinácii s opätovným návratom k rokovaciemu stolu USA a Číny. Do úzadia dostávajú ekonomické poučky o protichodnom pohybe akcií a dlhopisov. Dlhopisové výnosy, ktoré sa vyvíjajú inverzne k ich cenám siahajú na niekoľkoročné resp. historické minimá. Nemecké 10-ročné výnosy sa obchodujú blízko depozitnej sadzby ECB, čo by ich na základe pravidiel skončeného programu QE diskvalifikovalo z nákupov zo strany eurobanky. Zníženiu sadzieb sa tak nový šéf ECB – pravdepodobne súčasná šéfka MMF Christine Lagardeová – v prípade opätovného spustenia nákupu aktív nevyhne. Aktuálne sa približne až 85 % nemeckého štátneho dlhu obchoduje s negatívnym výnosom. Svetová ekonomika však aj napriek novým rekordom akciového trhu evidentne spomaľuje. Globálny predstihový index PMI dosahuje najnižšie úrovne od roku 2016. Opodstatnenosť historických maxím ukáže blížiaca sa výsledková sezóna za druhý kvartál, ktorá poodhalí citlivosť firemných ziskov na nemastné neslané dáta z ekonomiky.

ZAUJALO NÁS

Ceny ropy na svetových trhoch posilnili od začiatku roka o takmer 30 %. Čierne zlato dokázalo prekonať aj akciový trh, ktorý paradoxne doručil solídnych 18 %. Ropný kartel OPEC spolu s ostatnými významnými ropnými producentmi na čele s Ruskom sa na minulotýždňovom zasadnutí vo Viedni dohodli na predĺžení koordinovanej produkcii čierneho zlata až do marca 2020. Ropy by teda aj napriek pomerne vysokej americkej produkcii malo byť ropy na trhu obmedzené množstvo, čoho zámerom je nárast jej ceny vzhľadom na značnú previazanosť príjmov z predaja na rozpočty petrobarónov. Krátkodobo ropnému fundamentu pomáha aj progres v obchodnej vojne, ekonomická kríza vo Venezuele, napätie na Blízkom východe, spor medzi Iránom a USA, ale aj slabší dolár, ktorý zvýhodňuje nákupy ostatným krajinám platiacich v lokálnych menách. Vzhľadom na stav svetovej ekonomiky, fázu ekonomického cyklu a predstihové ukazovatele vo výrobnom sektore vo svete nemožno očakávať jej ďalšie prudké posilňovanie a to aj napriek letnej dovolenkovej sezóne, čo poteší najmä motoristov, ale aj zlacní výrobné vstupy podnikom.

PREHĽAD TRHOV

AkcieZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
S&P 5002 990,411,655,8120,309,2712,718,62
Stoxx 600390,111,364,2916,022,236,372,50
Nikkei 22521 746,382,214,678,650,9311,547,17

DlhopisyZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
J.P. Morgan Emerging Markets Index EUR hedged484,370,673,0210,909,232,573,45
Bloomberg Barclays Global Corporate Index EUR hedged244,640,071,737,216,161,492,66
Bloomberg Barclays Euro High Yield Index253,520,612,768,215,184,713,88

ForexZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
EUR/USD1,123-1,300,04-1,91-3,990,45-3,77
EUR/GBP0,8960,051,32-0,541,391,762,44
EUR/CZK25,4940,24-0,67-0,97-1,79-1,95-1,46

KomodityZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
Ropa WTI57,51-1,6411,2826,87-21,157,26-11,09
Ropa Brent64,23-3,495,9423,05-17,0010,23-10,24
Zlato spot1 399,25-0,725,189,2211,241,041,17

KryptomenyZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
Bitcoin11 034,00-9,6542,69183,4969,55154,4377,63
Ethereum286,86-6,5917,66113,12-38,17--
Ripple0,38-8,81-4,571,85-20,04--

Tabuľky zobrazujú cenu akcií, dlhopisov, mien, komodít a kryptomien na konci obchodného dňa a ich vývoj za týždeň, mesiac, od začiatku roka, za rok, za tri roky (v ročnom vyjadrení) a za päť rokov (v ročnom vyjadrení).

OČAKÁVANÉ UDALOSTI

Náladu na finančných trhoch budú v najbližších týždňoch determinovať predovšetkým očakávania ohľadne zmien v menovej politike kľúčových centrálnych bánk. Minulotýždňové silné dáta z amerického trhu práce (tvorba pracovných miest prekonala očakávania o 64 tisíc) poukazujúce na mieru nezamestnanosti na úrovni 3,7 % pri medziročnom raste miezd o 3,1 %  schladili nádeje na júlové zníženie dolárových sadzieb o pol percenta (25-bodové zníženie je však stále v hre). Derivátové trhy aktuálne poukazujú už len na jedno zníženie sadzieb v priebehu roka (pokles z očakávaných troch znížení v priebehu mesiaca). Budúci vývoj sadzieb poodhalí vystúpenie guvernéra FED-u v strede týždňa pred americkým kongresom a výsledková sezóna, ktorá bude konfrontovať aktuálne ocenenie akciového trhu. Naplno síce rozbehne až tretí júlový týždeň, niekoľko zaujímavých predskokanov však hospodárske čísla poodhalí už v rozbehnutom týždni. V USA napr. výrobca obľúbeného nápoja PepsiCo a lietadlová spoločnosť Delta Air Lines. Trhy očakávajú medziročný pokles ziskovosti firiem o približne 2 %.

DeňKrajinaUdalosťObdobieOdhadPredch. hodnota
PondelokNemeckoPriemyselná produkcia (MoM)Máj0,4%-2,0%
UtorokTalianskoMaloobchodné tržby (YoY)Máj0,2%-0,3%
StredaVeľká BritániaPriemyselná produkcia (MoM)Máj1,6%-2,7%
ŠtvrtokUSAIndex spotrebiteľských cien (YoY)Jún1,6%1,8%
PiatokČínaExport (YoY)Jún-2,0%1,1%
ČínaImport (YoY)Jún-3,0%-8,5%
EurozónaPriemyselná produkcia (MoM)Máj0,2%-0,5%

Tabuľka najdôležitejších ekonomických udalostí týždňa obsahuje odhad vývoja daného ukazovateľa v sledovanom období (napr.: február 2019) a jeho hodnotu pred rokom (február 2018) alebo pred mesiacom (január 2019).

Registrácia vám umožní prístup k ďalším informáciam.

Udelenie súhlasu: Zaškrtnutím políčka a stlačením tlačidla „odoslať“ v zmysle zákona č. 18/2018 Z.z. o ochrane osobných údajov a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov (ďalej len ako „ZoOOÚ“) a všeobecného nariadenia EÚ o ochrane údajov č. 2016/679 (ďalej len ako „GDPR“) udeľujem spoločnosti Across Wealth Management, o.c.p., a.s., so sídlom Zochova 3, 811 03 Bratislava, IČO: 35 763 388, zapísanej v Obchodnom registri Okresného súdu Bratislava I, oddiel: Sa, vložka č.: 2079/B (ďalej len ako „Prevádzkovateľ“) súhlas so spracúvaním mojich osobných údajov v rozsahu: meno, priezvisko a email (ďalej ako „Osobné údaje“) aj na marketingové účely (najmä na zasielanie newslettra, zasielanie ponúk a reklám na produkty a služby Prevádzkovateľa, ako aj na produkty a služby spoločností a partnerov skupiny Across Private Investments, na hodnotenie spokojnosti klientov) (ďalej ako „Účel“).

Doba súhlasu: Tento súhlas je Prevádzkovateľovi udelený na dobu troch (3) rokov.

Dobrovoľnosť: Poskytnutie tohto súhlasu je plne dobrovoľné. V prípade, ak je tento súhlas udeľovaný zo strany osoby mladšej ako 16 rokov, tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov udeľuje jej zákonný zástupca.

Odvolanie súhlasu: Tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov na daný Účel je možné kedykoľvek odvolať, a to písomne na adresu Prevádzkovateľa: Across Wealth Management, o.c.p., a.s., Zochova 3, 811 03 Bratislava alebo emailom na osobneudaje@across.sk. V prípade odvolania súhlasu nebude Prevádzkovateľ ďalej spracúvať Osobné údaje na daný Účel.

Ďalšie informácie pre dotknutú osobu ohľadom spracúvania ochrany osobných údajov nájdete tu.

Registrácia vám umožní prístup k ďalším informáciam.

Udelenie súhlasu: Zaškrtnutím políčka a stlačením tlačidla „odoslať“ v zmysle zákona č. 18/2018 Z.z. o ochrane osobných údajov a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov (ďalej len ako „ZoOOÚ“) a všeobecného nariadenia EÚ o ochrane údajov č. 2016/679 (ďalej len ako „GDPR“) udeľujem spoločnosti Across Wealth Management, o.c.p., a.s., so sídlom Zochova 3, 811 03 Bratislava, IČO: 35 763 388, zapísanej v Obchodnom registri Okresného súdu Bratislava I, oddiel: Sa, vložka č.: 2079/B (ďalej len ako „Prevádzkovateľ“) súhlas so spracúvaním mojich osobných údajov v rozsahu: meno, priezvisko a email (ďalej ako „Osobné údaje“) aj na marketingové účely (najmä na zasielanie newslettra, zasielanie ponúk a reklám na produkty a služby Prevádzkovateľa, ako aj na produkty a služby spoločností a partnerov skupiny Across Private Investments, na hodnotenie spokojnosti klientov) (ďalej ako „Účel“).

Doba súhlasu: Tento súhlas je Prevádzkovateľovi udelený na dobu troch (3) rokov.

Dobrovoľnosť: Poskytnutie tohto súhlasu je plne dobrovoľné. V prípade, ak je tento súhlas udeľovaný zo strany osoby mladšej ako 16 rokov, tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov udeľuje jej zákonný zástupca.

Odvolanie súhlasu: Tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov na daný Účel je možné kedykoľvek odvolať, a to písomne na adresu Prevádzkovateľa: Across Wealth Management, o.c.p., a.s., Zochova 3, 811 03 Bratislava alebo emailom na osobneudaje@across.sk. V prípade odvolania súhlasu nebude Prevádzkovateľ ďalej spracúvať Osobné údaje na daný Účel.

Ďalšie informácie pre dotknutú osobu ohľadom spracúvania ochrany osobných údajov nájdete tu.