33. TÝŽDEŇ – Menová bitka dopĺňa obchodnú vojnu

  1. Čína vracia úder devalváciou meny, obchodná loptička je na strane USA.
  2. Nemecký priemysel trpí, motor eurozóny zrejme smeruje do recesie.
  3. Pravdepodobné predčasné voľby v Taliansku otestujú európske finančné trhy.

TÝŽDEŇ V SKRATKE

Obchodná vojna medzi USA a Čínou sa prehupla do ďalšej fázy. Peking v reakcii na nové 10-percentné clá uvalené na dovoz čínskych tovarov v objeme 300 mld. USD nechal oslabiť menu na úroveň 7 USD/CNY. Nižšia hodnota čínskej meny zvýhodňuje exporty na zahraničných trhoch, čím eliminuje dopady protekcionistických opatrení Washingtonu. USA označili Čínu za menového manipulátora. Akciové trhy reagovali najväčším prepadom od decembra. Rolu bezpečne vnímaného aktíva potvrdilo zlato. Obchoduje sa blízko 6-ročných maxím na úrovni 1 500 USD za trojskú uncu. Naopak, pokračoval výpredaj na rope a pokles dlhopisových výnosov. Hodnota globálnych dlhopisov s negatívnym výnosom sa dostala na nové maximá prevyšujúce 15 biliónov USD. Na obrat zavelili až lepšie dáta čínskeho exportu, absencia protekcionistických tweetov šéfa Bieleho domu a vyššia  pravdepodobnosť, že FED zníži úrokové sadzby. Derivátové trhy očakávajú pokles dolárových sadzieb do jedného roka o takmer percento. Akciový trh vymazal väčšinu týždňových strát.

ZAUJALO NÁS

Obchodný protekcionizmus či pomaly vyprchávajúce jednorazové faktory akými sú emisné normy pre automobilový priemysel, problémy farmaceutického priemyslu a nízka hladina riek, sa premietajú do horších dát nemeckej ekonomiky. Kým sektor služieb vykazuje relatívnu odolnosť, exportne zameraný priemysel sa trápi. Priemyselná produkcia sa v júni medziročne prepadla o viac než 5 %, čo sa premietlo do najhoršieho kvartálu od roku 2012. Okrem automobiliek trpia takmer všetky priemyselné odvetvia. Nemecká ekonomika v medzikvartálnom porovnaní v druhom štvrťroku poklesne. Ani vyhliadky na tretí kvartál neveštia nič dobré. Nemecko sa zrejme po šiestich rokoch dostane do recesie. Dĺžkou a intenzitou by však nemala znamenať armagedon. Obchodná vojna a Brexit by mali kulminovať v druhom polroku. Historicky najnižšia nezamestnanosť poukazuje na silný dopyt a šetrenie v nemeckej kase v uplynulých rokoch. Verejný dlh k HDP poklesol z 80 % na približne 60 %, čo umožňuje prijať fiškálne stimuly na podporu ekonomiky.

PREHĽAD TRHOV

AkcieZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
S&P 5002 918,65-0,46-2,0517,422,2810,198,61
Stoxx 600371,56-1,74-4,2210,51-4,742,542,72
Nikkei 22520 684,82-1,91-4,083,35-8,477,256,96

DlhopisyZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
J.P. Morgan Emerging Markets Index EUR hedged489,900,861,5912,169,942,413,84
Bloomberg Barclays Global Corporate Index EUR hedged248,310,391,578,827,371,802,79
Bloomberg Barclays Euro High Yield Index252,84-0,110,007,923,613,814,08

ForexZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
EUR/USD1,1200,83-0,07-2,13-2,840,25-3,54
EUR/GBP0,9311,933,563,333,602,893,10
EUR/CZK25,8560,411,160,441,04-1,46-1,49

KomodityZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
Ropa WTI54,50-2,08-5,7620,23-18,438,41-11,01
Ropa Brent58,53-5,43-8,7712,13-18,799,17-11,03
Zlato spot1 492,313,596,7816,4923,083,632,63

KryptomenyZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
Bitcoin11 864,6314,09-4,33204,8482,32172,5582,17
Ethereum209,62-2,90-31,1255,74-42,29--
Ripple0,29-5,70-24,97-21,53-15,68--

Tabuľky zobrazujú cenu akcií, dlhopisov, mien, komodít a kryptomien na konci obchodného dňa a ich vývoj za týždeň, mesiac, od začiatku roka, za rok, za tri roky (v ročnom vyjadrení) a za päť rokov (v ročnom vyjadrení).

OČAKÁVANÉ UDALOSTI

Rozbehnutý týždeň by mal byť skromnejší na politické či ekonomické udalosti. Pozornosť sa upriami na dianie medzi USA a Čínou s dopadom na globálny ekonomický rast, na korporátne zisky a ocenenie nielen akciového trhu. Blíži sa septembrové stretnutie obchodných zástupcov zúčastnených strán obchodného sporu. Účasť je však otázna. Správy o pokroku v rokovaniach budú primárnym zdrojom volatility na finančných trhoch. V Európe je naďalej v centre pozornosti Brexit. Jeho rozuzlenie by malo prísť na jeseň. Pred ním však európske finančné trhy, najmä taliansky bankový sektor a štátne dlhopisy, pravdepodobne otestujú predčasné voľby. Pre rastúce preferencie Ligy Severu sa zdajú byť viac než isté. Výsledková sezóna doznieva. Hospodárskymi číslami za uplynulý kvartál sa v USA pochvália napr. spoločnosti Cisco Systems a Walmart, v Ázii Alibaba, v Európe Henkel, NN Group, Aegon a RWE.

DeňKrajinaUdalosťObdobieOdhadPredch. hodnota
UtorokNemeckoIndex ek. sentimentu ZEW - súčasná situáciaAugust-7,0-1,1
NemeckoIndex ek. sentimentu ZEW - očakávania do budúcnostiAugust-30,0-24,5
StredaČínaPriemyselná produkcia (YoY)Júl5,8%6,3%
ČínaMaloobchodné tržby (YoY)Júl8,6%9,8%
ČínaInvestície do fixných aktív (YoY)Júl5,8%5,8%
EurozónaMiera rastu HDP (QoQ)2Q 20190,2%0,2%
EurozónaMiera rastu HDP (YoY)2Q 20191,1%1,1%
ŠtvrtokVeľká BritániaMaloobchodné tržby (YoY)Júl2,6%3,8%
USAPriemyselná produkcia (YoY)Júl-1,3%

Tabuľka najdôležitejších ekonomických udalostí týždňa obsahuje odhad vývoja daného ukazovateľa v sledovanom období (napr.: február 2019) a jeho hodnotu pred rokom (február 2018) alebo pred mesiacom (január 2019).

Registrácia vám umožní prístup k ďalším informáciam.

Udelenie súhlasu: Zaškrtnutím políčka a stlačením tlačidla „odoslať“ v zmysle zákona č. 18/2018 Z.z. o ochrane osobných údajov a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov (ďalej len ako „ZoOOÚ“) a všeobecného nariadenia EÚ o ochrane údajov č. 2016/679 (ďalej len ako „GDPR“) udeľujem spoločnosti Across Wealth Management, o.c.p., a.s., so sídlom Zochova 3, 811 03 Bratislava, IČO: 35 763 388, zapísanej v Obchodnom registri Okresného súdu Bratislava I, oddiel: Sa, vložka č.: 2079/B (ďalej len ako „Prevádzkovateľ“) súhlas so spracúvaním mojich osobných údajov v rozsahu: meno, priezvisko a email (ďalej ako „Osobné údaje“) aj na marketingové účely (najmä na zasielanie newslettra, zasielanie ponúk a reklám na produkty a služby Prevádzkovateľa, ako aj na produkty a služby spoločností a partnerov skupiny Across Private Investments, na hodnotenie spokojnosti klientov) (ďalej ako „Účel“).

Doba súhlasu: Tento súhlas je Prevádzkovateľovi udelený na dobu troch (3) rokov.

Dobrovoľnosť: Poskytnutie tohto súhlasu je plne dobrovoľné. V prípade, ak je tento súhlas udeľovaný zo strany osoby mladšej ako 16 rokov, tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov udeľuje jej zákonný zástupca.

Odvolanie súhlasu: Tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov na daný Účel je možné kedykoľvek odvolať, a to písomne na adresu Prevádzkovateľa: Across Wealth Management, o.c.p., a.s., Zochova 3, 811 03 Bratislava alebo emailom na osobneudaje@across.sk. V prípade odvolania súhlasu nebude Prevádzkovateľ ďalej spracúvať Osobné údaje na daný Účel.

Ďalšie informácie pre dotknutú osobu ohľadom spracúvania ochrany osobných údajov nájdete tu.

Registrácia vám umožní prístup k ďalším informáciam.

Udelenie súhlasu: Zaškrtnutím políčka a stlačením tlačidla „odoslať“ v zmysle zákona č. 18/2018 Z.z. o ochrane osobných údajov a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov (ďalej len ako „ZoOOÚ“) a všeobecného nariadenia EÚ o ochrane údajov č. 2016/679 (ďalej len ako „GDPR“) udeľujem spoločnosti Across Wealth Management, o.c.p., a.s., so sídlom Zochova 3, 811 03 Bratislava, IČO: 35 763 388, zapísanej v Obchodnom registri Okresného súdu Bratislava I, oddiel: Sa, vložka č.: 2079/B (ďalej len ako „Prevádzkovateľ“) súhlas so spracúvaním mojich osobných údajov v rozsahu: meno, priezvisko a email (ďalej ako „Osobné údaje“) aj na marketingové účely (najmä na zasielanie newslettra, zasielanie ponúk a reklám na produkty a služby Prevádzkovateľa, ako aj na produkty a služby spoločností a partnerov skupiny Across Private Investments, na hodnotenie spokojnosti klientov) (ďalej ako „Účel“).

Doba súhlasu: Tento súhlas je Prevádzkovateľovi udelený na dobu troch (3) rokov.

Dobrovoľnosť: Poskytnutie tohto súhlasu je plne dobrovoľné. V prípade, ak je tento súhlas udeľovaný zo strany osoby mladšej ako 16 rokov, tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov udeľuje jej zákonný zástupca.

Odvolanie súhlasu: Tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov na daný Účel je možné kedykoľvek odvolať, a to písomne na adresu Prevádzkovateľa: Across Wealth Management, o.c.p., a.s., Zochova 3, 811 03 Bratislava alebo emailom na osobneudaje@across.sk. V prípade odvolania súhlasu nebude Prevádzkovateľ ďalej spracúvať Osobné údaje na daný Účel.

Ďalšie informácie pre dotknutú osobu ohľadom spracúvania ochrany osobných údajov nájdete tu.