35. TÝŽĎEŇ – Raj pre dlžníkov

  1. ECB chystá balík „zázračných“ opatrení, príspevok do reálnej ekonomiky zostáva otázny.
  2. Ohrozenie rozpočtu v Taliansku zvyšuje pravdepodobnosť sankcií od EÚ.
  3. Nudné zasadnutia G7 a centrálnych bankárov v Jackson Hole „kompenzuje“ obchodná vojna.

TÝŽDEŇ V SKRATKE

 ECB už o pár týždňov predstaví balík opatrení na podporu ekonomiky eurozóny. Efekt uvoľnenej menovej politiky však okrem rastúceho populizmu limituje aj demografický vývoj, technologický progres a import lacných tovarov z iných krajín. Schopnosť lacných peňazí ovplyvniť hospodárstvo je v takomto prostredí bez reforiem a aktívnej fiškálnej politiky limitovaná. Dlhodobo deformujú trh. Takmer tretina globálnych dlhopisov sa obchoduje s negatívnym výnosom. Investori platia, aby mohli vlastniť dánske, holandské, fínske či nemecké dlhopisy, ktorých výnosová krivka je negatívna. Za negatívny úrok si na 10 rokov požičiavajú aj Portugalsko a Grécko, ktoré boli počas dlhovej krízy na pokraji vylúčenia z eurozóny. V severských krajinách nie je výnimkou, že banky platia klientom, aby si od nich požičali a „kasírujú“ ich za vklady. Ak nepríde k revízii inflačného cieľovania centrálnych bánk, podmienky budú naďalej priať dlžníkom a trestať veriteľov.

ZAUJALO NÁS

Finančné trhy nepanikária po páde talianskej vlády. Keďže od 2. svetovej vojny vystriedala tretia najväčšia ekonomika eurozóny vyše 60 vlád,  nejde o mimoriadnu situáciu. „Kľúče od miešačky“ by však mohol prevziať líder extrémne pravicovej Ligy Severu Matteo Salvini, ktorý sa s Bruselom a rozpočtovými pravidlami nemazná. Ohrozenie rozpočtu pre budúci rok by mohlo viesť k opätovnej procedúre nadmerného deficitu a poslať výnosy talianskych dlhopisov, ktorých delí len stupeň od špekulatívneho pásma, pod tlak. Najväčším problémom Talianska sú chýbajúce štrukturálne reformy. Ekonomika nerastie, pribúda počet nezamestnaných, firmy nesplácajú úvery a množia sa nedobytné úvery. Brzdou je aj euro. Nedostatok reforiem dlhodobo Taliansko kompenzovalo devalváciou líry, čím exporty na zahraničných trhoch lacneli. Je tu však ECB. Svojou politikou šetrí Taliansku miliardy prostredníctvom nižších nákladov na dlhovú službu.

PREHĽAD TRHOV

AkcieZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
S&P 5002 847,11-1,44-5,2714,54-0,359,197,44
Stoxx 600371,360,47-5,1510,45-3,142,621,98
Nikkei 22520 710,911,43-4,213,48-7,597,885,91

DlhopisyZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
J.P. Morgan Emerging Markets Index EUR hedged486,470,110,1911,389,481,873,41
Bloomberg Barclays Global Corporate Index EUR hedged250,870,242,359,948,142,032,92
Bloomberg Barclays Euro High Yield Index254,730,980,808,734,343,893,96

ForexZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
EUR/USD1,1140,49-0,07-2,62-3,43-0,48-3,39
EUR/GBP0,909-0,391,430,900,932,012,62
EUR/CZK25,8570,421,190,440,43-1,46-1,49

KomodityZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
Ropa WTI54,17-1,28-4,5819,50-20,144,04-10,37
Ropa Brent59,341,19-7,0313,68-20,595,90-10,32
Zlato spot1 526,900,897,7019,1928,794,513,59

KryptomenyZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
Bitcoin10 361,52-0,332,10166,2261,43161,2782,14
Ethereum192,724,18-11,5343,18-29,54--
Ripple0,285,59-12,17-26,09-13,96--

Tabuľky zobrazujú cenu akcií, dlhopisov, mien, komodít a kryptomien na konci obchodného dňa a ich vývoj za týždeň, mesiac, od začiatku roka, za rok, za tri roky (v ročnom vyjadrení) a za päť rokov (v ročnom vyjadrení).

OČAKÁVANÉ UDALOSTI

 Víkendové stretnutie politikov krajín G-7 vo Francúzsku a zasadnutie svetových centrálnych bankárov v americkom Jackshon Hole nepriniesli na trhy významné kurzotvorné pohyby. Pozornosť investorov pútajú rokovania medzi USA a Čínou po opätovnej eskalácii vzájomných obchodných vzťahov. Koncom uplynulého týždňa Peking oznámil zvýšenie dovozných ciel z Spojených štátov v objeme 75 mld. USD. Tarify vo výške 5 – 10 %, ktoré vstúpia do platnosti od septembra, sa dotknú viac než 5 000 tovarov. Od 15. decembra obnoví Čína 25-percentné clo na dovoz automobilov. Ide o recipročné opatrenia k ohlásenému zvýšeniu 10-percentných dovozných ciel na čínske tovary v objeme 300 mld. USD. Avizované clá dostali pod tlak nemecké automobilky BMW a Daimler, ktoré sa montujú aj v USA a dovážajú do Číny. Americký prezident Donald Trump navyše oznámil zvýšenie ciel o 5 % a americkým firmám odkázal, aby hľadali náhradu za čínske importy.

DeňKrajinaUdalosťObdobieOdhadPredch. hodnota
PondelokNemeckoIndex Ifo - súčasná situáciaAugust98,699,4
NemeckoIndex Ifo - očakávania do budúcnostiAugust91,592,2
USAObjednávky tovarov dlhodobej spotreby (MoM)Júl1,1%1,9%
UtorokNemeckoMiera rastu HDP (QoQ)2Q 2019-0,1%-0,1%
ŠtvrtokUSAMiera rastu HDP (QoQ)2Q 20192,0%2,1%
USAPredajnosť existujúcich domov (MoM)Júl0,1%2,8%
PiatokEurozónaIndex spotrebiteľských cien (YoY)Júl1,0%1,0%
USAPCE deflátor (YoY)Júl-1,4%

Tabuľka najdôležitejších ekonomických udalostí týždňa obsahuje odhad vývoja daného ukazovateľa v sledovanom období (napr.: február 2019) a jeho hodnotu pred rokom (február 2018) alebo pred mesiacom (január 2019).

Registrácia vám umožní prístup k ďalším informáciam.

Udelenie súhlasu: Zaškrtnutím políčka a stlačením tlačidla „odoslať“ v zmysle zákona č. 18/2018 Z.z. o ochrane osobných údajov a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov (ďalej len ako „ZoOOÚ“) a všeobecného nariadenia EÚ o ochrane údajov č. 2016/679 (ďalej len ako „GDPR“) udeľujem spoločnosti Across Wealth Management, o.c.p., a.s., so sídlom Zochova 3, 811 03 Bratislava, IČO: 35 763 388, zapísanej v Obchodnom registri Okresného súdu Bratislava I, oddiel: Sa, vložka č.: 2079/B (ďalej len ako „Prevádzkovateľ“) súhlas so spracúvaním mojich osobných údajov v rozsahu: meno, priezvisko a email (ďalej ako „Osobné údaje“) aj na marketingové účely (najmä na zasielanie newslettra, zasielanie ponúk a reklám na produkty a služby Prevádzkovateľa, ako aj na produkty a služby spoločností a partnerov skupiny Across Private Investments, na hodnotenie spokojnosti klientov) (ďalej ako „Účel“).

Doba súhlasu: Tento súhlas je Prevádzkovateľovi udelený na dobu troch (3) rokov.

Dobrovoľnosť: Poskytnutie tohto súhlasu je plne dobrovoľné. V prípade, ak je tento súhlas udeľovaný zo strany osoby mladšej ako 16 rokov, tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov udeľuje jej zákonný zástupca.

Odvolanie súhlasu: Tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov na daný Účel je možné kedykoľvek odvolať, a to písomne na adresu Prevádzkovateľa: Across Wealth Management, o.c.p., a.s., Zochova 3, 811 03 Bratislava alebo emailom na osobneudaje@across.sk. V prípade odvolania súhlasu nebude Prevádzkovateľ ďalej spracúvať Osobné údaje na daný Účel.

Ďalšie informácie pre dotknutú osobu ohľadom spracúvania ochrany osobných údajov nájdete tu.

Registrácia vám umožní prístup k ďalším informáciam.

Udelenie súhlasu: Zaškrtnutím políčka a stlačením tlačidla „odoslať“ v zmysle zákona č. 18/2018 Z.z. o ochrane osobných údajov a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov (ďalej len ako „ZoOOÚ“) a všeobecného nariadenia EÚ o ochrane údajov č. 2016/679 (ďalej len ako „GDPR“) udeľujem spoločnosti Across Wealth Management, o.c.p., a.s., so sídlom Zochova 3, 811 03 Bratislava, IČO: 35 763 388, zapísanej v Obchodnom registri Okresného súdu Bratislava I, oddiel: Sa, vložka č.: 2079/B (ďalej len ako „Prevádzkovateľ“) súhlas so spracúvaním mojich osobných údajov v rozsahu: meno, priezvisko a email (ďalej ako „Osobné údaje“) aj na marketingové účely (najmä na zasielanie newslettra, zasielanie ponúk a reklám na produkty a služby Prevádzkovateľa, ako aj na produkty a služby spoločností a partnerov skupiny Across Private Investments, na hodnotenie spokojnosti klientov) (ďalej ako „Účel“).

Doba súhlasu: Tento súhlas je Prevádzkovateľovi udelený na dobu troch (3) rokov.

Dobrovoľnosť: Poskytnutie tohto súhlasu je plne dobrovoľné. V prípade, ak je tento súhlas udeľovaný zo strany osoby mladšej ako 16 rokov, tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov udeľuje jej zákonný zástupca.

Odvolanie súhlasu: Tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov na daný Účel je možné kedykoľvek odvolať, a to písomne na adresu Prevádzkovateľa: Across Wealth Management, o.c.p., a.s., Zochova 3, 811 03 Bratislava alebo emailom na osobneudaje@across.sk. V prípade odvolania súhlasu nebude Prevádzkovateľ ďalej spracúvať Osobné údaje na daný Účel.

Ďalšie informácie pre dotknutú osobu ohľadom spracúvania ochrany osobných údajov nájdete tu.