- Augustové pohyby akciového indexu S&P 500 najvyššie od februára.
- Výnosy 30-ročných amerických Treasuries klesli pod dividendový výnos akciového trhu.
- Rinčanie zbraní po eskalácii obchodnej vojny utícha, umožní trhom ráznejší obrat?
TÝŽDEŇ V SKRATKE
Uhorková sezóna v auguste absentovala. Vyhrotenie sino-amerických obchodných sporov v kombinácii s obavami o vývoj globálnej ekonomiky neobišli väčšinu tried aktív. Recipročné opatrenia priniesli neistotu najmä na globálne akciové trhy, ktoré oslabili o približne 2 %. Americké akcie sa obchodujú približne 5 % pod historickými maximami. Investori zamierili do bezpečia nákupom dlhopisov. Záporný výnos tak dosahovali globálne dlhopisy v investičnom stupni v objeme 17 biliónov USD, čo predstavuje približne 30 % z ich celkovej trhovej hodnoty. V auguste pribudli 3 bilióny. Ide o najväčší mesačný nárast od roku 2016. Ligot v neistých časoch potvrdzuje zlato, obchoduje sa na 6-ročných maximách. Ropa naopak len prešľapuje.
ZAUJALO NÁS
Výnosy 30-ročných amerických dlhopisov zaznamenali v auguste oslabením o približne 60 bodov najväčší mesačný pokles od dlhovej krízy v roku 2011. Klesli na historicky najnižšiu úroveň blízko dvoch percent. Ich ceny, ktoré sa vyvíjajú inverzne, naopak rástli, čo je želaný stav najmä pre aktuálnych držiteľov. Pre nových investorov však klesajúci výnos do splatnosti znamená čoraz menšiu atraktívnosť. Aktuálne aj v porovnaní s akciovým trhom. Výnosový rozdiel v porovnaní s dividendami akciového indexu S&P 500 sa prvýkrát za vyše desaťročie prehupol do záporného teritória. Akciový trh tak za 12 mesiacov doručí vyšší dividendový zisk než dlhopis za 30 rokov. V Európe je situácia s dlhopismi ešte menej priaznivá. Výnos 100-ročného rakúskeho dlhopisu dosahuje približne 0,6 %. Jeho cena posilnila za necelé dva roky o vyše 100 %.
PREHĽAD TRHOV
| Akcie | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | Od 1.1.2019 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
| S&P 500 | 2 926,46 | 2,79 | -2,88 | 17,73 | 0,87 | 10,38 | 7,87 |
| Stoxx 600 | 379,48 | 2,19 | -1,46 | 12,86 | -1,53 | 3,25 | 2,10 |
| Nikkei 225 | 20 704,37 | -0,03 | -4,63 | 3,45 | -9,47 | 7,37 | 6,06 |
| Dlhopisy | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | Od 1.1.2019 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
| J.P. Morgan Emerging Markets Index EUR hedged | 489,09 | 0,54 | 0,69 | 11,98 | 10,69 | 2,06 | 3,40 |
| Bloomberg Barclays Global Corporate Index EUR hedged | 251,23 | 0,14 | 2,30 | 10,10 | 8,54 | 2,08 | 2,84 |
| Bloomberg Barclays Euro High Yield Index | 255,67 | 0,37 | 0,84 | 9,13 | 4,80 | 3,91 | 3,97 |
| Forex | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | Od 1.1.2019 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
| EUR/USD | 1,098 | -1,45 | -1,55 | -4,04 | -5,90 | -0,48 | -3,51 |
| EUR/GBP | 0,904 | -0,57 | -1,51 | 0,33 | 0,78 | 2,01 | 2,70 |
| EUR/CZK | 25,953 | 0,37 | 1,14 | 0,82 | 0,72 | -1,34 | -1,32 |
| Komodity | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | Od 1.1.2019 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
| Ropa WTI | 55,10 | 1,72 | -5,08 | 21,55 | -21,57 | 5,93 | -10,50 |
| Ropa Brent | 60,43 | 1,84 | -6,63 | 15,77 | -22,30 | 7,70 | -10,15 |
| Zlato spot | 1 520,30 | -0,43 | 6,25 | 18,67 | 26,70 | 5,06 | 3,37 |
| Kryptomeny | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | Od 1.1.2019 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
| Bitcoin | 9 626,18 | -7,10 | 0,89 | 147,32 | 39,17 | 155,78 | 80,01 |
| Ethereum | 169,05 | -12,28 | -19,12 | 25,59 | -40,62 | - | - |
| Ripple | 0,25 | -7,69 | -19,77 | -31,78 | -23,26 | - | - |
Tabuľky zobrazujú cenu akcií, dlhopisov, mien, komodít a kryptomien na konci obchodného dňa a ich vývoj za týždeň, mesiac, od začiatku roka, za rok, za tri roky (v ročnom vyjadrení) a za päť rokov (v ročnom vyjadrení).
OČAKÁVANÉ UDALOSTI
Finančným trhom sa naďalej nedarí uniknúť z politického zajatia. Viaceré politické otázniky, ktorých negatívne dopady z časti kompenzujú zásahy centrálnych bánk, oslabujú globálnu ekonomickú aktivitu. Podkopávajú investičný sentiment, ohrozujú ziskovosť firiem a na akciový trh vnášajú zvýšenú volatilitu. Záujem o bezpečne vnímané aktíva rastie. Rinčanie zbraní utícha aj napriek platnosti nových protekcionistických opatrení vo vzájomnom obchode medzi USA a Čínou . K úplnému vyriešeniu sporu je však ďaleko. Podobne aj k vyriešeniu pri politickej krízy v Taliansku, hoci sa zdá, že je zažehnaná už v zárodku. Nové otázniky prináša nekončiaca sága Brexitu. Premiér Boris Johnson zablokoval parlament až do polovice októbra, čo je pár dní pred vypršaním termínu na opustenie Veľkej Británie z EÚ.
| Deň | Krajina | Udalosť | Obdobie | Odhad | Predch. hodnota |
| Pondelok | Čína | Index PMI výrobného sektora | August | 49,8 | 49,9 |
| Eurozóna | Index PMI výrobného sektora | August | 47 | 47 |
| Utorok | USA | Index PMI výrobného sektora | August | 51,4 | 51,2 |
| Streda | Eurozóna | Maloobchodné tržby (YoY) | Júl | 1,3% | 2,6% |
| Štvrtok | Nemecko | Továrenské objednávky (MoM) | Júl | -1,3% | 2,5% |
| USA | Továrenské objednávky (MoM) | Júl | 0,3% | 0,6% |
| Piatok | Eurozóna | Miera rastu HDP (YoY) | 2Q 2019 | 1,1% | 1,1% |
| Eurozóna | Miera rastu HDP (QoQ) | 2Q 2019 | 0,2% | 0,2% |
| USA | Miera nezamestnanosti | August | 3,7% | 3,7% |
| USA | Rast miezd (YoY) | August | - | 3,2% |
| USA | Nonfarm payrolls | August | 155 tis. | 164 tis. |
Tabuľka najdôležitejších ekonomických udalostí týždňa obsahuje odhad vývoja daného ukazovateľa v sledovanom období (napr.: február 2019) a jeho hodnotu pred rokom (február 2018) alebo pred mesiacom (január 2019).
