40. TÝŽDEŇ – Banky tlačia úroky nahor

  1. Zavedenie dvojstupňovej depozitnej sadzby ECB zdraželo medzibankové peniaze.
  2. Americké akcie rastú po prvom znížení úrokov o vyše 10 %.
  3. Demokrati pokračujú v snahe vytlačiť Donalda Trumpa z Bieleho domu; Brexit s nejasným koncom.

TÝŽDEŇ V SKRATKE

Šéf ECB Mario Draghi oprášil na rozlúčku svoju povestnú bazuku prijatím masívneho balíka stimulačných opatrení s cieľom naštartovať infláciu. Okrem zníženia depozitnej sadzby, obnovenia programu nákupu aktív a zmeny vo forward guidance rozhodla ECB aj o zavedení tzv. odstupňovanej sadzby pre depozity komerčných bánk zaparkované v ECB. Cieľom je podporiť zdevastované marže bankového sektora. Vklady prevyšujúce 6-násobok povinných rezerv budú namiesto zápornej depozitnej sadzby  úročené za nulu. Dopady prijatia tohto nástroja však vyústili do paradoxnej situácie. Kým ECB sadzby znižuje, komerčné banky ich zvyšujú. Očakávajú, že výhodnejšie úročené vklady stiahnu z trhu likviditu. To viedlo k nárastu ceny krátkodobých peňazí, teda rastu referenčnej sadzby Euribor, za ktorú si banky medzi sebou požičiavajú na medzibankovom trhu.

ZAUJALO NÁS

Americká centrálna banka znížila úrokové sadzby druhýkrát v tomto roku. Súčasné kolo uvoľňovania menovej politiky možno podľa jej šéfa Jeroma Powella označiť za preventívne. Nejde o začiatok trendu. Svedčí o tom aj názorová nevyrovnanosť vo Výbore pre operácie na voľnom trhu ohľadom budúceho vývoja sadzieb. Podobnú paralelu bolo možné sledovať v rokoch 1995 a 1998, kedy FED hodil ekonomike pri zhoršujúcich sa ekonomických dátach preventívne záchranné koleso trojnásobným znížením sadzieb. V oboch prípadoch americký akciový trh v nasledujúcich mesiacoch rástol. Počas predchádzajúcich piatich cyklov znižovania úrokových sadzieb FED-om za absencie krízy, posilnil americký akciový index S&P 500 od prvého zníženia úrokov počas nasledujúcich 6 mesiacov v priemere o 11 % a v priebehu roka o 16 %

PREHĽAD TRHOV

AkcieZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
S&P 5002 961,79-1,013,2319,151,6411,108,36
Stoxx 600391,79-0,304,8616,521,404,822,74
Nikkei 22521 878,90-0,916,969,31-8,069,466,16

DlhopisyZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
J.P. Morgan Emerging Markets Index EUR hedged485,53-0,60-0,2611,168,421,863,55
Bloomberg Barclays Global Corporate Index EUR hedged249,250,33-0,869,238,311,842,86
Bloomberg Barclays Euro High Yield Index255,07-0,470,048,874,524,063,99

ForexZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
EUR/USD1,094-0,70-1,35-4,40-6,02-0,82-2,91
EUR/GBP0,8900,77-1,40-1,26-0,041,092,65
EUR/CZK25,840-0,090,030,380,62-1,48-1,26

KomodityZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
Ropa WTI55,91-3,751,7823,34-22,487,77-9,78
Ropa Brent61,91-3,694,0318,60-24,2410,43-8,59
Zlato spot1 497,05-1,31-2,9616,8626,564,094,21

KryptomenyZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
Bitcoin8 060,97-20,47-20,53107,1120,42137,3581,68
Ethereum171,05-20,99-8,3127,08-24,98--
Ripple0,24-16,27-9,54-35,13-55,63--

Tabuľky zobrazujú cenu akcií, dlhopisov, mien, komodít a kryptomien na konci obchodného dňa a ich vývoj za týždeň, mesiac, od začiatku roka, za rok, za tri roky (v ročnom vyjadrení) a za päť rokov (v ročnom vyjadrení).

OČAKÁVANÉ UDALOSTI

V rozbehnutom týždni sa bude stupňovať snaha amerických demokratov vytlačiť Donalda Trumpa z Bieleho domu. Sága nekonečnej telenovely s cieľom Brexit pokračuje. V centre pozornosti budú oslavy 70. výročia založenia Čínskej ľudovej republiky. Začiatkom októbra sa ujme kormidla nová šéfka Medzinárodného menového fondu Kristailna Georgieva z Bulharska. Finančné trhy budú pozorovať najmä progres v obchodnej vojne a dianie okolo ústavnej žaloby na prezidenta USA kvôli údajnému tlaku na Ukrajinu v súvislosti s vyšetrovaním Joea Bidena a jeho pôsobením v ukrajinskej energetickej spoločnosti Burisma Holdings. Po vynútenej prestávke britskí poslanci opäť zasadnú do poslaneckých lavíc s cieľom vykorčuľovať z hrozby tvrdého Brexitu po tom, čo najvyšší súd označil prerušenie chodu parlamentu za nezákonné. Z ekonomických dát zaujmú najmä výsledky z amerického trhu práce, ktoré dodajú aktuálne informácie o vývoji ekonomiky a načrtnú budúci vývoj menovej politiky FED-u.

DeňKrajinaUdalosťObdobieOdhadPredch. hodnota
PondelokČínaCaixin Index PMI výrobného sektoraSeptember50,250,4
Veľká BritániaMiera rastu HDP (QoQ)2Q 20190,5%-0,2%
UtorokEurozónaIndex PMI výrobného sektoraSeptember47,045,6
EurozónaIndex spotrebiteľských cien (YoY)September1,0%1,0%
USAIndex ISM výrobného sektoraSeptember50,449,1
StredaUSAADP Nonfarm payrollsSeptember153 tis.195 tis.
ŠtvrtokUSATovárenské objednávky (MoM)August-0,5%1,4%
EurozónaMaloobchodné tržby (YoY)August-0,6%-0,6%
PiatokUSAMiera rastu miezd (YoY)September3,1%3,2%
USAMiera nezamestnanostiSeptember3,7%3,7%
USANonfarm payrollsSeptember162 tis.130 tis.

Tabuľka najdôležitejších ekonomických udalostí týždňa obsahuje odhad vývoja daného ukazovateľa v sledovanom období (napr.: február 2019) a jeho hodnotu pred rokom (február 2018) alebo pred mesiacom (január 2019).

Registrácia vám umožní prístup k ďalším informáciam.

Udelenie súhlasu: Zaškrtnutím políčka a stlačením tlačidla „odoslať“ v zmysle zákona č. 18/2018 Z.z. o ochrane osobných údajov a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov (ďalej len ako „ZoOOÚ“) a všeobecného nariadenia EÚ o ochrane údajov č. 2016/679 (ďalej len ako „GDPR“) udeľujem spoločnosti Across Wealth Management, o.c.p., a.s., so sídlom Zochova 3, 811 03 Bratislava, IČO: 35 763 388, zapísanej v Obchodnom registri Okresného súdu Bratislava I, oddiel: Sa, vložka č.: 2079/B (ďalej len ako „Prevádzkovateľ“) súhlas so spracúvaním mojich osobných údajov v rozsahu: meno, priezvisko a email (ďalej ako „Osobné údaje“) aj na marketingové účely (najmä na zasielanie newslettra, zasielanie ponúk a reklám na produkty a služby Prevádzkovateľa, ako aj na produkty a služby spoločností a partnerov skupiny Across Private Investments, na hodnotenie spokojnosti klientov) (ďalej ako „Účel“).

Doba súhlasu: Tento súhlas je Prevádzkovateľovi udelený na dobu troch (3) rokov.

Dobrovoľnosť: Poskytnutie tohto súhlasu je plne dobrovoľné. V prípade, ak je tento súhlas udeľovaný zo strany osoby mladšej ako 16 rokov, tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov udeľuje jej zákonný zástupca.

Odvolanie súhlasu: Tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov na daný Účel je možné kedykoľvek odvolať, a to písomne na adresu Prevádzkovateľa: Across Wealth Management, o.c.p., a.s., Zochova 3, 811 03 Bratislava alebo emailom na osobneudaje@across.sk. V prípade odvolania súhlasu nebude Prevádzkovateľ ďalej spracúvať Osobné údaje na daný Účel.

Ďalšie informácie pre dotknutú osobu ohľadom spracúvania ochrany osobných údajov nájdete tu.

Registrácia vám umožní prístup k ďalším informáciam.

Udelenie súhlasu: Zaškrtnutím políčka a stlačením tlačidla „odoslať“ v zmysle zákona č. 18/2018 Z.z. o ochrane osobných údajov a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov (ďalej len ako „ZoOOÚ“) a všeobecného nariadenia EÚ o ochrane údajov č. 2016/679 (ďalej len ako „GDPR“) udeľujem spoločnosti Across Wealth Management, o.c.p., a.s., so sídlom Zochova 3, 811 03 Bratislava, IČO: 35 763 388, zapísanej v Obchodnom registri Okresného súdu Bratislava I, oddiel: Sa, vložka č.: 2079/B (ďalej len ako „Prevádzkovateľ“) súhlas so spracúvaním mojich osobných údajov v rozsahu: meno, priezvisko a email (ďalej ako „Osobné údaje“) aj na marketingové účely (najmä na zasielanie newslettra, zasielanie ponúk a reklám na produkty a služby Prevádzkovateľa, ako aj na produkty a služby spoločností a partnerov skupiny Across Private Investments, na hodnotenie spokojnosti klientov) (ďalej ako „Účel“).

Doba súhlasu: Tento súhlas je Prevádzkovateľovi udelený na dobu troch (3) rokov.

Dobrovoľnosť: Poskytnutie tohto súhlasu je plne dobrovoľné. V prípade, ak je tento súhlas udeľovaný zo strany osoby mladšej ako 16 rokov, tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov udeľuje jej zákonný zástupca.

Odvolanie súhlasu: Tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov na daný Účel je možné kedykoľvek odvolať, a to písomne na adresu Prevádzkovateľa: Across Wealth Management, o.c.p., a.s., Zochova 3, 811 03 Bratislava alebo emailom na osobneudaje@across.sk. V prípade odvolania súhlasu nebude Prevádzkovateľ ďalej spracúvať Osobné údaje na daný Účel.

Ďalšie informácie pre dotknutú osobu ohľadom spracúvania ochrany osobných údajov nájdete tu.