43. TÝŽDEŇ – Prehnaný optimizmus?

  1. Telenovela s názvom Brexit bude pokračovať až do januára.
  2. Španielsky trh nehnuteľností naznačuje dôvody nízkej inflácie v eurozóne.
  3. Výsledková sezóna pokračuje; Draghiho čaká posledné zasadnutie ECB.

TÝŽDEŇ V SKRATKE

Finančné trhy sa vezú na vlne optimizmu. Nádeje na vyriešenie Brexitu kvôli kompromisom v otázke kľúčovej írskej poistky rastú. Podobne aj šance na dosiahnutie čiastočnej dohody vo vzájomnom usporiadaní obchodných vzťahov medzi USA a Čínou. Katalyzátorom rastu je aj pozitívny vstup do výsledkovej sezóny. Akciový trh spolu s librou mieria nahor, kým záujem o bezpečne vnímané aktíva klesá. Ako to už zvyčajne býva, všetko je relatívne. V otázke Brexitu sú termín či forma odchodu Veľkej Británie z EÚ stále otázne. Rovnako aj podpísanie parciálnej dohody medzi Washingtonom a Pekingom. V prípade, že sa  pozitívne rozuzlia hlavné geopolitické faktory v kombinácii s uvoľnením menových politík kľúčových centrálnych bánk a fiškálnych stimulov vlád s pozitívnym dosahom na stabilizáciu svetového hospodárstva a ziskovosť firiem, vidíme pohár skôr poloplný než poloprázdny.

ZAUJALO NÁS

Zjavný nesúlad medzi oficiálnymi štatistikami a skutočnými nákladmi poukazuje na problém menovej politiky ECB. Napriek rekordne nízkym úrokovým sadzbám a kvantitatívnemu uvoľňovaniu v celkovej výške 2,6 bilióna EUR zostáva inflácia tvrdohlavo nízka. Národné indexy spotrebiteľských cien v eurozóne sú však podľa S&P Global Ratings podhodnotené, pretože im chýbajú dôležité vstupy v podobe nákladov na bývanie. Politika ECB je teda nesprávne nastavená a vytvára bubliny. Príkladom je Španielsko. V reakcii na aktuálnu situáciu zavedie nový index, ktorý bude presnejšie reflektovať podmienky na realitnom trhu, keďže väčšina nájomných zmlúv je tam zo štatistík vyradená. Tamojšie ceny prenájmov vzrástli za posledných vyše 5 rokov o 50 %, kým vládne štatistiky prezentujú  rast nákladov na bývanie o 3 %. Ak by inflačné štatistiky zahŕňali presnejšie náklady na bývanie, ECB by podľa S&P Global Ratings nepristúpila k opätovnému spusteniu programu kvantitatívneho uvoľňovania.

PREHĽAD TRHOV

AkcieZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
S&P 5002 986,200,54-0,4920,137,8511,759,62
Stoxx 600391,840,060,5516,548,344,594,22
Nikkei 22522 492,683,184,1412,38-0,739,869,13

DlhopisyZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
J.P. Morgan Emerging Markets Index EUR hedged485,390,12-0,5311,1310,312,213,49
Bloomberg Barclays Global Corporate Index EUR hedged248,430,170,138,878,661,962,57
Bloomberg Barclays Euro High Yield Index254,380,10-0,548,584,843,694,19

ForexZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
EUR/USD1,1171,131,43-2,42-2,500,56-2,63
EUR/GBP0,861-1,30-3,58-4,46-2,14-1,211,66
EUR/CZK25,633-0,69-1,00-0,43-0,92-1,74-1,40

KomodityZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
Ropa WTI53,78-1,68-3,5318,64-21,662,26-8,26
Ropa Brent59,42-1,80-2,2913,83-25,064,76-7,16
Zlato spot1 489,850,05-0,4916,2921,545,683,77

KryptomenyZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)Od 1.1.2019 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
Bitcoin7 947,70-4,74-21,30104,2024,33132,4583,54
Ethereum174,31-4,12-1,5329,50-12,38--
Ripple0,298,4516,07-21,56-34,42--

Tabuľky zobrazujú cenu akcií, dlhopisov, mien, komodít a kryptomien na konci obchodného dňa a ich vývoj za týždeň, mesiac, od začiatku roka, za rok, za tri roky (v ročnom vyjadrení) a za päť rokov (v ročnom vyjadrení).

OČAKÁVANÉ UDALOSTI

Úvod týždňa poznamenajú najmä odozvy na víkendové hlasovanie britského parlamentu. Dohodu o Brexite dolná komora neschválila. Treba ju najskôr transformovať do britského práva. Vláda nepodržala britského premiéra, ktorý požiadal EÚ o trojmesačný odklad Brexitu. Boris Johnson sa bude snažiť o čo najskoršiu ratifikáciu vyrokovanej dohody. Na svojom poslednom zasadnutí Rady guvernérov potvrdí guvernér ECB Mario Draghi nastavenie menovej politiky. Od novembra ho vystrieda bývalá šéfka MMF Christine Lagardeová. Výsledková sezóna, ktorú pozitívne otvorili bankové domy v zámorí, pokračuje. V USA sa hospodárskymi číslami za tretí kvartál pochvália spoločnosti Procter & Gamble, McDonald´s, United Technologies, Snap, Boeing, Caterpillar, Ford, Microsoft, Tesla, Twitter, 3M, Visa, Amazon, Verizon a ďalšie. V Európe to budú napr. Novartis, UBS, Heineken, Royal Bank of Scotland, Daimler a Barclays.

DeňKrajinaUdalosťObdobieOdhadPredch. hodnota
PondelokČínaRozhodnutie o úr. sadzbách PBoCOktóber4,2%4,2%
UtorokUSAPredaj existujúcich domov (MoM)September-0,7%1,3%
StredaUSAIndex cien domov (YoY)August-5,0%
ŠtvrtokEurozónaIndex PMI výrobného sektoraOktóber46,045,7
EurozónaIndex PMI sektora služiebOktóber51,951,6
EurozónaKompozitný index PMIOktóber50,450,1
PiatokNemeckoIndex Ifo - súčasná situáciaOktóber97,998,5
NemeckoIndex Ifo - očakávania do budúcnostiOktóber90,890,8

Tabuľka najdôležitejších ekonomických udalostí týždňa obsahuje odhad vývoja daného ukazovateľa v sledovanom období (napr.: február 2019) a jeho hodnotu pred rokom (február 2018) alebo pred mesiacom (január 2019).

Registrácia vám umožní prístup k ďalším informáciam.

Udelenie súhlasu: Zaškrtnutím políčka a stlačením tlačidla „odoslať“ v zmysle zákona č. 18/2018 Z.z. o ochrane osobných údajov a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov (ďalej len ako „ZoOOÚ“) a všeobecného nariadenia EÚ o ochrane údajov č. 2016/679 (ďalej len ako „GDPR“) udeľujem spoločnosti Across Wealth Management, o.c.p., a.s., so sídlom Zochova 3, 811 03 Bratislava, IČO: 35 763 388, zapísanej v Obchodnom registri Okresného súdu Bratislava I, oddiel: Sa, vložka č.: 2079/B (ďalej len ako „Prevádzkovateľ“) súhlas so spracúvaním mojich osobných údajov v rozsahu: meno, priezvisko a email (ďalej ako „Osobné údaje“) aj na marketingové účely (najmä na zasielanie newslettra, zasielanie ponúk a reklám na produkty a služby Prevádzkovateľa, ako aj na produkty a služby spoločností a partnerov skupiny Across Private Investments, na hodnotenie spokojnosti klientov) (ďalej ako „Účel“).

Doba súhlasu: Tento súhlas je Prevádzkovateľovi udelený na dobu troch (3) rokov.

Dobrovoľnosť: Poskytnutie tohto súhlasu je plne dobrovoľné. V prípade, ak je tento súhlas udeľovaný zo strany osoby mladšej ako 16 rokov, tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov udeľuje jej zákonný zástupca.

Odvolanie súhlasu: Tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov na daný Účel je možné kedykoľvek odvolať, a to písomne na adresu Prevádzkovateľa: Across Wealth Management, o.c.p., a.s., Zochova 3, 811 03 Bratislava alebo emailom na osobneudaje@across.sk. V prípade odvolania súhlasu nebude Prevádzkovateľ ďalej spracúvať Osobné údaje na daný Účel.

Ďalšie informácie pre dotknutú osobu ohľadom spracúvania ochrany osobných údajov nájdete tu.

Registrácia vám umožní prístup k ďalším informáciam.

Udelenie súhlasu: Zaškrtnutím políčka a stlačením tlačidla „odoslať“ v zmysle zákona č. 18/2018 Z.z. o ochrane osobných údajov a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov (ďalej len ako „ZoOOÚ“) a všeobecného nariadenia EÚ o ochrane údajov č. 2016/679 (ďalej len ako „GDPR“) udeľujem spoločnosti Across Wealth Management, o.c.p., a.s., so sídlom Zochova 3, 811 03 Bratislava, IČO: 35 763 388, zapísanej v Obchodnom registri Okresného súdu Bratislava I, oddiel: Sa, vložka č.: 2079/B (ďalej len ako „Prevádzkovateľ“) súhlas so spracúvaním mojich osobných údajov v rozsahu: meno, priezvisko a email (ďalej ako „Osobné údaje“) aj na marketingové účely (najmä na zasielanie newslettra, zasielanie ponúk a reklám na produkty a služby Prevádzkovateľa, ako aj na produkty a služby spoločností a partnerov skupiny Across Private Investments, na hodnotenie spokojnosti klientov) (ďalej ako „Účel“).

Doba súhlasu: Tento súhlas je Prevádzkovateľovi udelený na dobu troch (3) rokov.

Dobrovoľnosť: Poskytnutie tohto súhlasu je plne dobrovoľné. V prípade, ak je tento súhlas udeľovaný zo strany osoby mladšej ako 16 rokov, tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov udeľuje jej zákonný zástupca.

Odvolanie súhlasu: Tento súhlas so spracúvaním Osobných údajov na daný Účel je možné kedykoľvek odvolať, a to písomne na adresu Prevádzkovateľa: Across Wealth Management, o.c.p., a.s., Zochova 3, 811 03 Bratislava alebo emailom na osobneudaje@across.sk. V prípade odvolania súhlasu nebude Prevádzkovateľ ďalej spracúvať Osobné údaje na daný Účel.

Ďalšie informácie pre dotknutú osobu ohľadom spracúvania ochrany osobných údajov nájdete tu.