- Ústup politických hrozieb praje rizikovým aktívam; globálne akciové indexy rastú siedmy týždeň z ôsmych.
- Holubičí FED zatraktívnil globálne dividendové tituly, ich odhadovaný výnos prekonal americké Treasuries.
- V pondelok ostanú americké burzy zatvorené; výsledková sezóna v Európe sa prehupne do druhej polovice.
TÝŽDEŇ V SKRATKE
Americké akciové trhy sa vezú na rastovej vlne, ktorá v prípade indexu S&P 500 vymazala všetky decembrové straty. Výsledková sezóna za 4Q 2018 nepoukazuje na pokles ziskovosti v dôsledku obchodnej vojny. Vyše 70 % spoločností reportovalo hospodárske čísla za uplynulý kvartál. Medziročná ziskovosť rastie o vyše 14 %, čo predstavuje piaty po sebe idúci kvartál s dvojciferným medziročným nárastom. Súčasne ide o najlepších dvanásť mesiacov od roku 2010. Vodou na akciový mlyn je aj progres v politických vyjednávaniach – obchodná vojna a vládny shutdown. Aj americký FED „naservíroval“ trhom to, čo požadovali – upokojujúce slová o trpezlivosti pri sprísňovaní menovej politiky. Americké akcie si užívajú priaznivé prostredie nerastúcich úrokov, ekonomického rastu a oslabujúcich politických rizík. Na výraznejší odraz však potrebujú oveľa viac. Imúnnosť voči vonkajšiemu prostrediu a spomaľujúcej globálnej ekonomike nemusí trvať dlho.
ZAUJALO NÁS
Holubičie vyjadrenia americkej centrálnej banky o výške úrokových sadzieb zatraktívnili globálne akcie z pohľadu dividendového výnosu. Odhadovaný dividendový výnos akciového indexu MSCI ACWI World vzrástol nad výnosy z držby 10-ročných amerických štátnych dlhopisov, ktoré sa v uplynulom roku držali zväčša v úzadí. Pauza v zvyšovaní dolárového úročenia má za následok nárast cien dlhopisov, ktorých výnosy sa vyvíjajú inverzne. Po dramatickom sprísňovaní menovej politiky nesiahne pod vplyvom spomaľujúcich sa ekonomických dát v eurozóne ani ECB. Eurové sadzby ostanú v tomto roku zrejme nezmenené. Pravdepodobnosť zníženia depozitnej sadzby na úroveň -0,5 % (meraná cez trh futures) dosahuje približne 20 %. ECB navyše diskutuje o poskytnutí lacných úverov pre európske banky.
PREHĽAD TRHOV
| Akcie | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | K 1.1.2018 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| S&P 500 | 2 775,60 | 2,50 | 6,33 | 11,66 | 1,63 | 13,55 | 8,59 |
| Stoxx 600 | 368,94 | 3,04 | 5,80 | 9,73 | -2,01 | 4,82 | 2,05 |
| Nikkei 225 | 20 900,63 | 2,79 | 1,68 | 4,43 | -2,63 | 9,19 | 7,87 |
| Dlhopisy | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | K 1.1.2018 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| J.P. Morgan Emerging Markets Index EUR hedged | 455,98 | 0,02 | 2,35 | 4,40 | -0,65 | 4,28 | 3,86 |
| Bloomberg Barclays Global Corporate Index EUR hedged | 233,02 | -0,04 | 1,77 | 2,12 | 0,25 | 2,09 | 2,27 |
| Bloomberg Barclays Euro High Yield Index | 241,04 | 0,45 | 1,73 | 2,88 | -0,36 | 5,47 | 3,52 |
| Forex | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | K 1.1.2018 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EUR/USD | 1,130 | -0,24 | -1,03 | -1,29 | -9,68 | 0,45 | -3,78 |
| EUR/GBP | 0,876 | 0,25 | -1,27 | -2,77 | -1,22 | 4,00 | 1,39 |
| EUR/CZK | 25,677 | -0,52 | 0,52 | -0,26 | 1,28 | -1,69 | -1,29 |
| Komodity | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | K 1.1.2018 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ropa WTI | 55,59 | 5,44 | 6,68 | 22,63 | -9,37 | 24,17 | -11,13 |
| Ropa Brent | 66,25 | 6,68 | 9,25 | 26,92 | 2,98 | 27,21 | -9,49 |
| Zlato spot | 1 321,55 | 0,54 | 2,49 | 3,16 | -2,37 | 3,26 | 0,04 |
| Kryptomeny | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | K 1.1.2018 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bitcoin | 3 564,79 | -0,84 | -0,10 | -8,41 | -63,90 | 106,38 | 40,45 |
| Ethereum | 120,35 | 2,39 | 2,20 | -10,59 | -86,89 | - | - |
| Ripple | 0,30 | -2,70 | -8,08 | -20,68 | -72,95 | - | - |
Tabuľky zobrazujú cenu akcií, dlhopisov, mien, komodít a kryptomien na konci obchodného dňa a ich vývoj za týždeň, mesiac, od začiatku roka, za rok, za tri roky (v ročnom vyjadrení) a za päť rokov (v ročnom vyjadrení).
OČAKÁVANÉ UDALOSTI
Úvod týždňa sa v dôsledku štátneho sviatku a zatvorených búrz v USA ponesie v pokojnom duchu, čomu dopomôže aj prázdnejší ekonomický kalendár. Zvýšenú volatilitu môže na finančné trhy priniesť pokračujúca neistota o podobe a termíne Brexitu. Tú však utlmí pozitívny politický vývoj v USA, kde sa podarilo odvrátiť ďalšie zastavenie financovania vlády. Washington a Peking budú pokračovať v obchodných vyjednávaniach. Výsledková sezóna sa v USA chýli ku koncu, pričom, navzdory opatrným vyhliadkam, vyznieva pozitívne. Európska výsledková sezóna je len v polovici. Hospodárskymi výsledkami za uplynulý kvartál sa v rozbehnutom týždni pochvália Walmart, Kraft Heinz, Newmont mining, HSBC, Barclays, Danone, Deutsche Telekom, Air France a BHP Group.
| Deň | Krajina | Udalosť | Obdobie | Odhad | Predch. hodnota |
|---|---|---|---|---|---|
| Pondelok | USA | Št. sviatok - zatvorené burzy | - | - | - |
| Utorok | Nemecko | Index ek. sentimentu ZEW - súčasná situácia | Február | 23,00 | 27,60 |
| Nemecko | Index ek. sentimentu ZEW - očakávania | Február | -14,10 | -15,00 | |
| Streda | USA | Zápisnica z posledného zasadnutia FED-u | Február | - | - |
| Štvrtok | Eurozóna | Kompozitný index PMI | Február | 51,10 | 51,00 |
| USA | Objednávky tovarov dlhodobej spotreby (MoM) | December | 1,50% | 0,70% | |
| Piatok | Eurozóna | Index spotrebiteľských cien (YoY) | December | 1,40% | 1,40% |
| Eurozóna | Index spotrebiteľských cien (MoM) | Január | -1,10% | 0,00% | |
| Nemecko | Index ek. sentimentu Ifo - súčasná situácia | Január | 103,90 | 104,30 | |
| Nemiecko | Index ek. sentimentu Ifo - očakávania | Január | 94,20 | 94,20 |
Tabuľka najdôležitejších ekonomických udalostí týždňa obsahuje odhad vývoja daného ukazovateľa v sledovanom období (napr.: február 2018) a jeho hodnotu pred rokom (február 2017) alebo pred mesiacom (január 2018).
