Pokus o turecký puč a nedávny teroristický útok vo Francúzsku mali na trh len minimálny dopad.

• Akciové trhy zaznamenali miernu konsolidáciu po niekoľkodňovej rely.
• Volatilita na trhoch meraná indexom VIX dosahuje takmer ročné minimum.
• Priemyselná výroba a maloobchod v USA zaznamenali rast.
• Štvrtok ponúka zasadnutie ECB, uvoľnenie menovej politiky je však málo pravdepodobné.
• Pokračujúca výsledková sezóna ponúkne tento týždeň reporty 92 spoločností zahrnutých v indexe S&P 500.

Na finančných trhoch panoval minulý týždeň optimizmus. Opadajúca averzia k riziku sa prejavovala v  postupnom miernom znižovaní cien bezpečných aktív ako dlhopisy, či zlato. Naopak akciové indexy dosiahli výrazné posilnenie, tie americké dokonca historické maximum. Dobrú náladu na trhoch potvrdzuje aj index VIX, ktorý tri týždne po Brexite dosiahol najnižšiu hodnotu od augusta minulého roka. Volatilita na väčšine aktív je tak mimoriadne nízka, čo naznačuje že investori nerátajú v najbližšom období s výraznejšími rizikami.

Americké akciové trhy si v piatok po päťdňovom nepretržitom raste dopriali pauzu a boli sme tak svedkami miernej konsolidácie. Index Dow Jones Industrials a S&P 500 sa však stále obchodujú blízko svojho historického maxima dosiahnutého minulý týždeň. Európske akciové trhy zatvorili v piatok v červenom, avšak z posledných siedmich obchodných dní sa až päťkrát zelenali. Japonské akcie rástli celý minulý týždeň a patrili medzi najziskovejšie.

Výnosy štátnych dlhopisov podporované klesajúcou averziou k riziku v  piatkovom obchodovaní mierne rástli (ceny klesali). Výnos 10-ročného nemeckého bundu sa na okamih prehupol nad nulu, no obchodovanie zakončil v zápornej hodnote (-0,02 %). Americký štátny dlhopis s rovnakou dobou splatnosti ponúkal v piatok výnos 1,55 %.

Ropa si poradila s piatkovým pokusom o prevrat v Turecku veľmi dobre a dopad na ňu bol takmer nulový. Istá nervozita môže tlačiť cenu čierneho zlata na začiatku týždňa nahor, avšak len z krátkodobého horizontu. Zlato zakončilo piatkové obchodovanie na úrovni 1 337 dolárov za trojskú uncu.

Priemyselná výroba v USA za jún prekonala trhové očakávania a v júni rástla o 0,6 % najmä vďaka výrobe áut. Rástli taktiež maloobchodné tržby a zakončili tak silný druhý kvartál rastom o 2,7 %.

Obchodné výsledky za druhý kvartál zverejnila americká banka Citigroup, ktorej zisk klesol o 14 % najmä v dôsledku nízkych úrokových sadzieb, negatívne pôsobiacich na marže. Hospodárenie reportovala tiež americká banka Well Fargo, ktorej zisk na akciu kopíroval trhový odhad na úrovni 1,01 dolára. Akcie oboch bánk ukončili obchodovanie v červenom.

Tento týždeň budú postupne zverejnené výsledky až 92 spoločností zahrnutých v indexe S&P 500 (medzi nimi napr. Bank of America, Yahoo, NetFlix, Goldman Sachs, Microsoft, Morgan Stanley).

Očakávame, že rozbehnutý týždeň bude pokračovať v  nastolenom trende nízkej úrovne volatility. Makroekonomický kalendár poskytne predovšetkým výsledky z Británie (trh práce a maloobchodné tržby), odhady júlových indexov PMI v eurozóne a zasadnutie ECB, od ktorej sa však neočakáva výraznejšia akcia. Ani jeden z fundamentov by tak nemal výraznejšie ovplyvniť obchodovanie, prípadný pokles akciových trhov bude spôsobený skôr korekciou rastu z predchádzajúcich týždňov.